江湖戲班班主皇甫義（孫樹(shù)林飾）偶然解救自賣(mài)自身的王蓮（劉晶飾），老仆趙大爺（高保成飾）隨同進(jìn)入戲班。十年后，王蓮以"紅牡丹"（姜黎黎飾）之名成為馬戲班臺(tái)柱，與師兄妹為皇甫義在各地演出牟利?？箲?zhàn)期間戲班赴港演出，愛(ài)國(guó)人士提議義演遭拒，財(cái)閥張德仁（張逸生飾）借機(jī)威逼紅牡丹。九月菊（趙鳳霞飾）因保護(hù)師妹被張德仁殺害，紅牡丹騎馬撞翻其看臺(tái)后，在進(jìn)步人士協(xié)助下帶領(lǐng)戲班返回內(nèi)地。落魄的皇甫義為獨(dú)占紅牡丹，企圖強(qiáng)納其為妾，沖突中紅牡丹當(dāng)眾揭露身世——她正是皇甫義早年遺棄的親生女兒，班主暴行引發(fā)眾人嘩然。